【时事聚焦】货币宽松时代来临！央行5000亿砸向楼市！

7月23日，央行在一季度货币政策中提出“去杠杆初见成效，稳杠杆成为下一阶段主要目标”，释放了货币宽松的信号。随即开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。据数据统计，5千亿是央行史上最大MLF来了！央行5000亿大放水，货币宽松时代来临？
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指导的落地和铺开或没有想象中那么快。一家参与了当日MLF操作的中部地区股份行相关人士告诉记者，今天就和平常一样进行MLF操作，借来的钱主要用于补充银行内部流动性；

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什么是MFL“麻辣粉”？中期借贷便利（Medium-term Lending Facility），简称MLF。MLF在2014年9月由央行创设，是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。MLF采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。简单的说，MFL与降准的效果类似。

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今年下半年以来，经济增长明显放缓，货币收紧，进而影响企业融资。二季度GDP增速、投资增速和工业增速均不及预期。这此情况下，国家提出“支持扩内需调结构促进实体经济发展。”至于为什么不提去杠杆，因为杠杆率上升势头明显放缓，稳健中性货币政策效果明显。从去杠杆变稳杠杆，再到央行5000亿MFL大放水意味着货币宽松时代来临？近期股市大涨，人民币继续贬值，市场已经给出了反应！

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银行配置方面，“目前投资信用债还是按照支持实体经济和符合风控要求这两个条件来，我们会适当考虑多投一些信用债。”前述银行金融市场部负责人表示。

未来，信用债市场演变值得关注。华创证券债券研究团队认为，随着MLF资金的到位，后续中低评级信用债的需求有望显著上升，从而带动中低评级信用债的回暖。宽货币向宽信用转变有望加快。

但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励，前期的“宽货币、紧信用”有向“宽货币、宽信用”转变的趋势，未来这一趋势一旦确立，一方面经济基本面和社融的下行压力将显著缓和，另一方面市场风险偏好的回升将更有利于中低评级信用债，利率债的相对价值将有所下降。

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此外，降准+MLF置换组合延续，本次MLF放量操作提升MLF存量，为下一次降准置换打开空间。参考今年4月份降准的经验，预计三季度有可能再次降准。

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中信固收研究团队认为，人民银行此举显示去杠杆正向稳杠杆过渡。人民银行在2018年一季度货币政策执行报告中透露的“去杠杆初见成效，稳杠杆成为下一阶段主要目标”逐步得到贯彻，大额流动性投放下的货币政策转松配合监管文件边际放宽下的监管政策，过去两年的去杠杆政策正逐步向稳杠杆过渡。

毫无疑问，这是大利好！央行的每一次量化宽松货币政策，都是房地产行业腾飞的绝佳机遇。央行5000亿流动资金意味着，2018年下半年，楼市必定成为主流市场。

抓住此次机遇，看准时机买房，必将迎来财富未来！

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